每个月1.2万亿美元的回购公开操作，这就是美联储在回购市场流动性紧张之后两个月里的动作！这样的规模，可以说是史无前例！也可以说，这是新一轮量化宽松，力度和速度相当于08年金融危机之后的第一轮量化宽松，高于第二轮和第三轮！
在这之前10年，美联储已经10年没有公开市场操作了！这样的力度一下子显得用力很猛，令市场浮想联翩。如果只是为了稳定回购市场流动性，那么这样的回购规模也未免太大了。因此，这更像是08年金融危机之后的第四轮量化宽松……
我们可以回顾下，金融危机前后美联储的货币政策演变……年之前，美联储的储备金制度是较为谨慎的，年后十年，储备金开始充足，现在又开始面临储备金紧缺的情况。
这就意味着利率下限不再有效，回购利率的数次飙升就凸显了这一现象。由于当下银行储备规模比10年前大了50倍左右，公开市场操作规模也就对应感到万亿元美元的级别。
接下来，我们看看美联储是否选择低于超额准备金利率之下的联邦基金利率，这意味着货币政策是否真的进入全面宽松阶段。
笔者认为，除非美国银行业出现重大变化，不然美联储大概率还是会维持让银行业保持充足的准备金，将风险控制在低位水平。
因此，这意味着美联储不会每个月都持续万亿美元的公开市场操作，也就预示第四轮量化宽松早晚会到来！那么，接下里，股市、楼市和贵金属市场都会深受影响！
